Vraagje

Quizvraag!

Stel, je hebt bedrijf A en bedrijf B.

Bedrijf A is op de beurs te koop tegen 7 keer de winst.

Bedrijf B is op de beurs te koop tegen 10 keer de winst.

Van welk bedrijf koop je aandelen?

Bedrijf A?

Niet noodzakelijk.

Bedrijf A lijkt dan misschien goedkoper, maar het is best mogelijk dat dit aandeel relatief duurder is.

Het gaat namelijk om de intrinsieke waarde.

En om de intrinsieke waarde te bepalen, is groei een belangrijke factor.

Een bedrijf dat jaarlijks met 10% weet te groeien, is veel meer waard dan een bedrijf waarvan de cijfers stagneren.

Het inschatten van die groei is dus een belangrijk element.

Daar gaat het ook vaak fout.

Een grote vergissing die ik velen zie maken, is rekening houden met te hoge groeicijfers.

Analisten vergeten wel eens hoe moeilijk het is om jaar na jaar uit te maken met consistente groeicijfers.

Slechts een klein aantal bedrijven slaagt daarin.

Een voorbeeld.

Een stagnerend bedrijf dat vandaag 1 miljoen euro vrije cash realiseert, is 10 miljoen euro waard.

Een bedrijf dat de komende 10 jaar 10% per jaar weet te groeien en vandaag ook 1 miljoen euro vrije cash flow realiseert, is 18,2 miljoen euro waard.

Dat is bijna het dubbele!

Houden we rekening met 20% groei, dan spreek je opééns over een waardering van 33,8 miljoen.

Zie je hoe belangrijk groei is voor het bepalen van de intrinsieke waarde?

Ik zal ook meteen vermelden dat 20% groei over een periode van 10 jaar een zeldzaamheid is. Ik zal het in ieder geval nooit in een model stoppen.

Een dergelijke groei kan je nooit met enige zekerheid voorspellen.

En een model dat werkt met de natte vinger methode is waardeloos.

Een goede belegger probeert net de risico’s zoveel mogelijk uit te schakelen en dat doe je dus door te vertrekken van een realistisch uitgangspunt.

Dat is mijn job en jij hoeft daar eigenlijk niet van wakker te liggen.

Voor een paar euro per week, kan je namelijk mijn rekenwerk thuisgestuurd krijgen.

Dat is wat SMART Capital is.

Mijn analyses netjes gepresenteerd en hapklaar voor jou als belegger.

Klinkt goed?

Klik dan op deze link voor je abonnement