Bellway: terug naar start
Halfjaarcijfers 2024-2025
Korte omschrijving
Bellway PLC is een Britse woningbouwer die al meer dan 75 jaar huizen van hoge kwaliteit levert. Ze zijn actief in het hele land en bouwen zowel appartementen als gezinswoningen. Daarbij richten ze zich op het creëren van complete wijken en gemeenschappen.
Bellway focust op het aankopen van grond, het verkrijgen van vergunningen en het bouwen van woningen die aansluiten bij de lokale vraag. Daarnaast besteedt het bedrijf veel aandacht aan duurzaamheid en energie-efficiënte huizen.
Waarom we Bellway selecteerden
Op de lange termijn zien we enkele structurele trends. In Engeland is er een tekort aan woningen. Daarnaast worden veel oude huizen gerenoveerd (zoals we zagen bij Wickes). Vaak worden ook hele wijken herontwikkeld, en dan komt Bellway weer in beeld.
De belangrijkste reden om in Bellway te investeren, is hun portefeuille aan land. Een groot deel hiervan is al vergund. In theorie kan Bellway met deze landbank ongeveer vijf jaar vooruit zonder nieuwe grond te hoeven aankopen. Let wel, niet al het land is volledig in eigendom.
In de huidige markt, waar een woningtekort en inflatie spelen, is het bezitten van grond zeker een voordeel. Op de lange termijn zal dit alleen maar in waarde stijgen.
We selecteerden Bellway twee jaar geleden toen we het aandeel ruim onder de boekwaarde konden kopen. Een halfjaar geleden vroegen we ons af of we, na de forse stijging van 44%, niet moesten verkopen. Inmiddels is de koers weer gedaald tot rond onze aankooplimiet.
Ik heb geen spijt dat ik het bedrijf nog in portefeuille heb, wel dat ik er nu niet meer van heb door toen te verkopen om later opnieuw in te stappen na de daling. De beurs is een tempel van spijt.