Deze week
Afgelopen week kregen we een tradingupdate van Focusrite en bracht Exor haar resultaten. Beide vind je hieronder.
Wat te doen vandaag?
Mensen zijn vandaag de dag vooral op zoek naar snelle kooptips, en niet zozeer naar de boodschap van voorzichtigheid die ik breng. Dit discours heeft me al klanten gekost. Toch blijf ik trouw aan deze boodschap, omdat ik er 100% van overtuigd ben. Ik heb mijn lezers namelijk beloofd dat ik in de eerste plaats een belegger ben. Dat maakt me blijkbaar een slechte uitgever, een taak die ik vroeger niet had en eerlijk gezegd met plezier aan een ander zou overlaten.
Ik ben liever geen doemdenker, en ik geloof ook niet in een totale instorting van het financiële systeem. Toch voel ik dat de huidige waarderingen, vooral van Amerikaanse large caps, niet langer houdbaar zijn. Als die corrigeren, slepen ze waarschijnlijk de hele markt mee naar beneden, en dan zal ook Europa de klap voelen. Goedkope aandelen kunnen dan nog veel goedkoper worden.
Het is duidelijk dat er op een gegeven moment een flinke correctie of crash aankomt. Vorige week zagen we al hoe de marktverwachtingen te hooggespannen zijn door AI, met de plotselinge stijging van Oracle.
Het sentiment is simpelweg te euforisch. Beleggers willen koopadviezen en jagen op 100-baggers, aandelen die honderd keer over de kop kunnen gaan. Nieuwsbrieven en diensten die deze aandelen beloven, schoten na de coronapandemie als paddenstoelen uit de grond. Ze pronken nu met indrukwekkende resultaten op basis van hun vijf jaar ervaring, maar zoals ik eerder schreef, heeft iedereen onder de 35 nog geen echte crash of serieuze correctie meegemaakt in hun volwassen leven.
Generatieverschil en risicoperceptie
Dat maakt degenen die crashes in 2008 en zelfs de dot-com bubble in 2000 hebben meegemaakt, de uitzonderingen. Ik begrijp hun enthousiasme en het feit dat ze overal kansen zien om te kopen. Ze zijn gewend aan een groeiende economie met soepel monetair beleid en beurzen die alleen maar stijgen, op af en toe een korte dip na. Ze zien overal kansen, maar de risico’s worden onderschat of verkeerd begrepen.
Ik deel dat enthousiasme niet. Ik zie een sterk overgewaardeerde Amerikaanse beurs en hier en daar ook in Europa een kleine zeepbel (zoals in de defensiesector). Ik zie de risico’s wel en ben niet meer in de fase dat ik via de beurs rijk wil worden. Rijk worden doe je door te werken, te ondernemen en te sparen. Wat je overhoudt, kan naar de beurs, waardoor je nog rijker kunt worden.
Realistische doelen en kapitaalbehoud
Ben je op zoek naar een 100-bagger? Mijn reactie is: doe gewoon. Begin met het zoeken naar een bedrijf dat kan verdubbelen. Alles wat meer dan 3 tot 5 jaar in de toekomst ligt, is simpelweg te onzeker om mee te rekenen. Dat verdubbelen kan komen door bedrijfsgroei, of door een herwaardering op de beurs omdat het aandeel te sterk ondergewaardeerd is. Ideaal zijn bedrijven die beide kenmerken in zich hebben.
De eerste taak van beleggen is kapitaalbehoud, oftewel: de inflatie minimaal bijhouden. Onthoud de twee regels van Warren Buffett:
Don’t lose money.
Don’t forget rule number 1.
Alles wat je daarbovenop verdient, maakt je rijker. In je zoektocht om rijker te worden, moet je er zeker van zijn dat je geen grote fouten maakt die je onherstelbaar armer maken. Als je in risicovolle aandelen wilt beleggen, moet je voldoende spreiding aanbrengen en het spel spelen waarbij één winnaar negen verliezers kan compenseren. Doenbaar, maar een zeer moeilijk spel om te spelen.
De beurs is al jaren duur
Als ik deze boodschap breng, krijg ik steevast de reactie: "De beurs is al jaren duur; als ik was uitgestapt, had ik xx% rendement misgelopen. Waarom zou het nu dan anders zijn?”