Ackermans: Sterk
update derde kwartaal 2024
Korte omschrijving
Voor de initiële bespreking met meer detail, klik hier.
Ackermans & van Haaren is de holding van, hoe kan het ook anders, de families Ackermans & van Haaren. Ontstaan uit baggeractiviteiten en een samenwerking om de Schelde uit te diepen in 1884, is het vandaag een holding gebaseerd op 5 grote takken, Marine Engineering & Contracting, Private Banking, Real Estate, Energy & Resources, en Growth Capital.
Binnen Marine Engineering vinden we het bouwbedrijf CFE en DEME. Vanuit haar activiteiten als baggeraar en civiele werken op het water heeft DEME ook andere ‘offshore’ activiteiten ontwikkeld op het gebied van hernieuwbare energie, grondsanering en het winnen van mineralen. Rent-a-Port en Green Offshore behoren ook tot deze tak. Voorlopig blijft DEME de belangrijkste winstgenerator binnen deze tak.
Private Banking omvat de bank voor ondernemers en vrije beroepen, Bank van Breda, en de vermogensbeheerder Bank Delen. Naast DEME waren de banken de afgelopen jaren de sterkhouders van de groep.
Real Estate is in wezen Nextensa, de beursgenoteerde fusiegroep van LeasInvest en Extensa, die actief is in de ontwikkeling en verhuur van vastgoed.
In de tak Energy & Resources moeten we vooral kijken naar de palmolieproducent Sipef. De bijdragen van Sagar Cement en Verdant Bioscience zijn voorlopig nog niet noemenswaardig in het geheel.
Growth Capital verstrekt kapitaal aan familiebedrijven met groeipotentieel en een sterke concurrentiepositie, al dan niet via gespecialiseerde fondsen. Bekende namen binnen deze bedrijven zijn onder andere Van Moer Logistics, Turbo’s Hoet, Medikabazaar, Mediahuis en Biotalys. Deze investeringen beperken zich niet tot lokale bedrijven; zo zijn bijvoorbeeld Medikabazaar en Healthquad Indisch.
Waarom we Ackermans & van Haaren selecteerden
In alle eerlijkheid ben ik al vergeten wat alle redenen waren waarom ik ooit Ackermans selecteerde. Het was 2009, midden in de financiële crisis, en ik kon ze oppikken voor iets meer dan €32. De prijs was destijds de doorslaggevende factor.
Ik heb de aandelen nu bijna 16 jaar vastgehouden, ondanks dat de beurskoers tussen 2015 en 2020 vrijwel niet bewoog. Hoewel de koers stagneerde, presteerden de bedrijven zelf wel. Uiteraard waren er ook wisselvallige periodes, maar de juiste stappen werden gezet.
Vandaag is het rendement over die bijna 16 jaar meer dan 11% per jaar, en dat is zelfs exclusief het dividend.
Holdings zijn aandelen die we idealiter voor altijd willen behouden. Verkopen doen we alleen wanneer ze zwaar overgewaardeerd zijn. Voor de rest proberen we regelmatig bij te kopen in deze holdings. Is Ackermans vandaag aantrekkelijk genoeg geprijsd om verder in te investeren?