Bonava op het keerpunt?
Update cijfers kwartaal 3 2024
Korte omschrijving
Bonava is een Zweedse huizenbouwer die zich richt op het bouwen van huizen voor zowel beleggers als particulieren. Het bedrijf bouwt huizen, villa’s, flatgebouwen en zelfs hele wijken. Het bedrijf is actief in Duitsland, Zweden, Finland, Estland, Letland en Litouwen.
Het bedrijf heeft zich gespecialiseerd in het spreiden van risico's door verschillende soorten huizen te bouwen en zich te richten op verschillende markten. Beleggers betalen vaak een deel van de prijs vooraf, terwijl particulieren pas betalen bij ingebruikname van het huis. Hoewel de verkoop aan particulieren hogere marges genereert, wordt het risico gespreid door de diversificatie van klanten.
Bonava is in 2016 afgesplitst van het conglomeraat NCC. NCC bouwt kantoren, grote flatgebouwen, ziekenhuizen, magazijnen en infrastructuur.
Bonava is actief in 19 regio's in de genoemde 6 landen, waarbij Duitsland de grootste markt is, goed voor 61,7% van de omzet, voornamelijk rond Berlijn, Keulen, Bonn en Saksen. Bonava ziet Duitsland nog steeds als een groeimarkt.
Waarom we Bonava selecteerden
Toen ik het bedrijf oorspronkelijk voorstelde, noteerde het tegen een derde van haar tastbare boekwaarde. Mijn stelling was vanaf het begin dat hoewel het aandeel slechts een derde van de boekwaarde noteerde, ik rekende op een verdubbeling. Dit omdat ik verwachtte dat er afwaarderingen zouden plaatsvinden en een kapitaalverhoging.
Is nu dat de kapitaalverhoging achter de rug is het keerpunt ingezet? Is dit zichtbaar in de cijfers? Is een verdubbeling nog steeds mogelijk?.