K+S: aan het uitbodemen?
Update cijfers derde kwartaal 2024
Korte omschrijving
Het Duitse K+S is een fabrikant van kalium (potas) en zout, wat de naam Kali + Salz verklaart.
De Werra-mijn in Duitsland en de Bethune-mijn in Canada zijn de twee belangrijkste locaties voor de ontginning van de grondstoffen. Daarnaast zijn er andere zoutmijnen; zout wordt deels gemijnd en deels ontgonnen uit zoutwater.
De producten die voortkomen uit deze mijnbouwactiviteiten, ofwel geproduceerd door K+S zelf of door hun klanten, vinden toepassingen in de chemie, industrie, voedingsverwerking, dierenvoeding, farmacie, waterbehandeling en strooizout.
Voor ons blijft de focus echter liggen op de meststoffen die zij uit kalium produceren en het zout. Kalium, samen met stikstof en fosfor, is een essentieel bestanddeel voor planten. Kalium maakt planten resistenter tegen extreme weersomstandigheden en verhoogt de efficiëntie van het waterverbruik door gewassen.
Naast de gebruikelijke meststoffen zijn er ook zeer specifieke toepassingen ontwikkeld om in specifieke behoeften te voorzien, waaronder die van organische landbouw.
Waarom we K+S selecteerden
We selecteerden K+S het zeer goedkoop is aan 0,3x de tastbare boekwaarde en we ons in de buurt van de bodem van de cyclus bevinden, helaas weten we niet hoelang deze nog gaat duren.
Er zijn echter ook enkele lange termijnargumenten voor de hele sector. Zo is er steeds minder landbouwgrond beschikbaar, terwijl het aantal mensen dat gevoed moet worden toeneemt. De productie per hectare moet dan ook worden verhoogd, wat een grotere vraag naar meststoffen betekent.
Daarnaast worden hun producten gebruikt voor de behandeling van water. Hoewel water in overvloed aanwezig is, is drinkbaar water schaars.
Planten moeten ook resistenter worden, en kalium speelt een belangrijke rol in het verhogen van de resistentie.
De vraag naar kalium is momenteel hoger dan het aanbod en er is maar één groot project van BHP dat tegen 2026 noemenswaardige extra capaciteit zal toevoegen.