Les 12: Mr. Market
Introductie tot het waardebeleggen
Les 12: Mr. Market
Wie is Mr. Market?
Mr. Market is een fictief personage, bedacht door Benjamin Graham in The Intelligent Investor.
Dit is hoe Buffett het karakter Mr. Market van Graham beschrijft in zijn brief aan de aandeelhouders van 1987:
“Ben Graham, mijn vriend en leraar, beschreef lang geleden de mentale ingesteldheid ten opzichte van beursschommelingen, waarvan ik geloof dat ze het meest bevorderlijk is voor beleggingssucces. Hij zei dat je moet inbeelden dat de beurskoersen komen van een zeer meegaande persoon genaamd Mr. Market, die je partner is in een privaat bedrijf. Zonder overslaan komt Mr. Market dagelijks langs en noemt hij een prijs waaraan hij ofwel jouw deel in het bedrijf koopt, of aan welke prijs jij zijn deel kan kopen.
Ondanks dat het bedrijf dat jullie twee bezitten misschien zeer stabiele economische karakteristieken heeft, zijn de prijzen die Mr. Market noemt verre van stabiel. De arme man heeft namelijk ongeneeslijke emotionele problemen. Er zijn momenten dat hij zich euforisch voelt en alleen maar de positieve zaken kan zien die de toekomst van het bedrijf beïnvloeden. Als hij in die stemming is, noemt hij een heel hoge prijs omdat hij bang is dat jij zijn deel snel zou kopen en hem zo zou beroven van de nabije winsten.
Op andere momenten is hij depressief en kan hij alleen maar de moeilijkheden zien die op de weg liggen voor het bedrijf en zelfs de hele wereld. Dat zijn de momenten dat hij een zeer lage prijs zal noemen omdat hij doodsbang is dat je jouw deel van het bedrijf aan hem wil verkopen.
Een andere mooie eigenschap van Mr. Market is dat hij het niet erg vindt om genegeerd te worden. Als zijn prijs je vandaag niet interesseert, dan komt hij morgen toch steeds opnieuw met een nieuwe prijs. Kopen of verkopen is volledig jouw keuze. Onder zulke omstandigheden is alleen maar goed voor jou dat hij manisch depressief is, hoe uitbundiger zijn gedrag, hoe liever.
Maar zoals Assepoester op het bal moet je naar één ding uitkijken of alles verandert in muizen en pompoenen. Mr. Market is er om u te dienen, niet om u te leiden. Het is zijn portefeuille en niet zijn wijsheid die je handig zal vinden. Als hij op een dag opdaagt in een zeer gekke bui, dan ben je vrij hem te negeren of misbruik gebruik van hem te maken, maar het zal rampzalig zijn als je onder zijn invloed komt.
Als je niet zeker bent dat je je bedrijf beter begrijpt en beter kan waarderen dan Mr. Market, dan hoor je niet thuis in het spel. Zoals ze zeggen in poker,”als je 30 minuten speelt en je weet niet wie de sul is, dan ben jij de sul’
Ben’s mythologie van Mr. Market lijkt misschien oubollig in de huidige beleggingswereld, waar veel academici praten over efficiënte markten, dynamisch indekken en betas. Hun interesse hierin is begrijpelijk omdat technieken omhuld in mysterie duidelijk waarde hebben voor de leverancier van beleggingsadvies.
Want welke medicijnman heeft ooit naam en faam verworven door het simpele advies te geven om twee aspirines te nemen.
De waarde van zulke beurs esoterie voor de gebruiker van beleggingsadvies is een ander verhaal. Naar mijn mening zal beleggingsucces niet verworven worden door geheimzinnige formules, computerprogramma's of signalen die komen van de beurskoersen van aandelen en indexen.
Een belegger zal wel slagen als hij een goede zakenkennis kan combineren met het afschermen van zijn emoties en gedrag tegen de super besmettelijke emoties die rondvliegen op de beurs.
In mijn eigen poging om er geïsoleerd van te blijven, heb ik er zeer veel nut van gehad om het concept van Ben’s Mr Market in gedachten te houden.”
Beter dan Buffett kan ik het niet verwoorden
De lesen van Mr. Market
"Mr. Market is er om jou te dienen, niet om jou te leiden."
— Warren Buffett
Laat je niet meeslepen door zijn grillen. Gebruik zijn emotionele buien in je voordeel:
Verkoop wanneer hij irrationeel hoge prijzen biedt.
Koop wanneer hij irrationeel lage prijzen biedt.
Je eigen waardering van een bedrijf moet de basis zijn voor je beslissingen — niet Mr. Market's stemming van de dag.
De Beurs is geen weegschaal, maar een stemmachine
Benjamin Graham benadrukte:
"De beurs is geen exacte weegschaal die de werkelijke waarde van bedrijven meet. Het is een stemmachine waarop emoties en verstand samenkomen."
De prijzen die je ziet op de beurs zijn dus vaak meer emotie dan ratio.
Hoe gebruik je Mr. Market verstandig?
✅ Maak je eigen inschatting van de intrinsieke waarde van bedrijven.
✅ Reageer rationeel: koop bij lage irrationele prijzen, verkoop bij hoge irrationele prijzen.
✅ Negeer Mr. Market als zijn aanbod niet aantrekkelijk is.
✅ Blijf kalm wanneer paniek of euforie op de markten heerst.
Zoals Buffett het stelt:
"Beleggingssucces komt niet van geheimzinnige formules of signalen, maar van gezond verstand en emotionele discipline."
Samenvatting
✅ Mr. Market biedt je kansen, maar jij moet het verstand behouden.
✅ Beleggen draait om bedrijfseconomie, niet om marktemoties.
✅ Zelfstandig denken = je grootste voordeel als belegger.
Waardebeleggen: een beginners vriendelijke introductie
In de huidige marktsituatie vind ik het tijd een introductie reeks te maken over waardebeleggen, een methode die draait om het kopen van bedrijven tegen een prijs die lager ligt dan hun werkelijke wa…