Korte omschrijving
Voor de initiële bespreking met meer detail, klik hier.
Met Sofina plaatsen we ons naast de rijke en adellijke familie Boël, die via enkele vennootschappen 54,6% van Sofina controleert. Onder leiding van CEO Harold Boël en met Nicolas Boël in de raad van bestuur hebben zij aanzienlijke invloed op het beleid.
Als een oude holding met meer dan 120 jaar geschiedenis, hanteert Sofina een langetermijnperspectief. Ze geven zelf aan dat ze werken met het oog op de volgende generaties.
Sofina hanteert drie investeringsstijlen. De eerst is langetermijnminderheidsbelangen, waarbij ze voornamelijk in Europa op zoek gaan naar investeringen tussen €75 en €200 miljoen in bedrijven met een totale waarde tussen €250 miljoen en €3 miljard. Deze investeringen kunnen zowel in private als beursgenoteerde bedrijven zijn, maar het cruciale kenmerk is dat deze bedrijven een referentieaandeelhouder moeten hebben met een langetermijnhorizon. Deze investeringsstijl vertegenwoordigt 31% van hun eigen vermogen. Hier vinden we bedrijven zoals team.blue, Drylock, Collibra, Cognita, Mérieux NutriSciences,...
Samen met de investeringen in Growth, classificeert Sofina deze minderheidsbelangen als "Direct Investments." Sofina Growth vertegenwoordigt ongeveer 23% van hun eigen vermogen. Binnen deze categorie zoekt Sofina naar investeringen in snelgroeiende bedrijven en sectoren, waarbij ze streven naar investeringen tussen €20 miljoen en €100 miljoen per deelneming. Enkele voorbeelden van dergelijke investeringen zijn Vinted, Mistral AI, Bytedance (TikTok), to good to go, Typeform, en anderen.
Sofina Private Funds beslaat ongeveer 46% van het eigen vermogen van Sofina. In deze tak vertrouwt Sofina op gespecialiseerde teams waarmee ze al jaren goede relaties hebben opgebouwd. Ze stonden mede aan de wieg van investeringen in bedrijven zoals YouTube en Facebook, via samenwerkingen met partijen zoals Sequoia, Lightspeed, Everstone, Founder Fund, en anderen. Deze tak richt zich voornamelijk op investeringen in Amerika en Azië. Via deze spelers hebben ze ook een duidelijke exposure naar AI waaronder OpenAI, xAI, Anthropic en Databrics
Waarom we Sofina selecteerden
Het succes van de ervaren private-equityspelers waarmee Sofina samenwerkt, is een belangrijke factor voor beleggers om voor Sofina te kiezen. Het netwerk dat decennialang zorgvuldig is opgebouwd, werpt duidelijk zijn vruchten af.
Via deze connecties komen ook veel van de investeringen in Growth tot stand. Daarnaast hebben ze bij de minderheidsbelangen een indrukwekkend trackrecord opgebouwd.
Wanneer we het trackrecord vergelijken met de MSCI World Index, zien we dat Sofina over de afgelopen tien jaar iets minder goed presteerde: een jaarlijkse groei van 9,9% ten opzichte van 10,3% (cijfers tot en met 30 juni). Zoals je ondertussen wel weet, vind ik de MSCI World vandaag overgewaardeerd. Sofina daarentegen is te koop met een aantrekkelijke korting.