Weekoverzicht: Uw aandelen besproken (1)

Weekoverzicht 23 2025 + portefeuilleoverzicht mei

Deze week

Dinsdag verscheen de les in onze introductie tot het waardebeleggen: Les 15 - Beoordelen van het management

Voor de rest is het kalm qua bedrijfsnieuws voor de aandelen in onze selectie. Buiten berichten over inkopen van eigen aandelen was er amper iets te vinden, en al helemaal niets wat het rapporteren waard is.

Dat liet me veel tijd om de aandelen te bekijken die jullie vorige week doorgaven in de enquête.

Ik had verwacht dat er wel één of enkele aandelen meerdere keren zouden worden gekozen en er daarmee een “populairst” aandeel zou zijn om te bespreken. Dat is echter niet het geval. Er waren wel wat aandelen die twee keer werden genoemd, maar niet meer dan dat.

Daarom heb ik besloten gewoon door de hele lijst te gaan, want ook de komende weken verwacht ik weinig bedrijfsnieuws.

Natuurlijk, zoals jullie van me gewend zijn, ga ik zo snel mogelijk op zoek naar redenen om niet te kopen. Vandaar vandaag 16 van de in totaal 46 verschillende namen die aan bod komen. Eén ervan staat op de watchlist, voor de andere 15 zijn er redenen om niet te kopen, bij de ene al wat uitgebreider dan bij de andere.

Ik moet ook toegeven dat ik dit heel leuk vind om te doen. Er zijn aandelen die ik puur op basis van prijs nooit verder zou bekijken, terwijl ik nu toch dieper ben gaan kijken. Zo heb ik wel heel wat tijd gespendeerd aan Terravest, omdat het me intrigeerde hoe een bedrijf in storage tanks zo’n parcours kon afleggen.

Maar eerst het overzicht van onze portefeuille in mei.

Verdubbel Portefeuille overzicht mei 2025

Voor wie nog niet bekend is met onze Verdubbel Portefeuille, lees er meer over hier

In de eerste helft van mei werd de stijging van april, na het dieptepunt op 7 april, verdergezet. De tweede helft van mei kabbelde wat op en neer. Zoals boven gemeld, was er ook geen nieuws te rapen. We schreven wat dividenden bij op onze rekening.

De portefeuille stond eind mei op +8,31%, gemeten sinds begin januari. Gemeten sinds de start is dit 5,81%. Vorig jaar was negatief, voornamelijk door de kosten van de opbouw van de portefeuille.

Het is voorlopig nog steeds een korte periode waar we over spreken: net iets meer dan een jaar dat de portefeuille actief is. Daarbovenop is er eind mei nog 28,69% in cash. Dit is mede het gevolg van de vijf verkopen die we op deze korte periode toch al realiseerden.

De vijfde, de verkoop van Smartphoto, was natuurlijk een beetje een gedwongen verkoop, één die we niet zouden hebben gedaan als het bedrijf op de beurs zou blijven. De concurrent CeWe is trouwens één van de aandelen die ook twee keer werd voorgesteld en zal in de komende weken aan de beurt komen.

Alle verkopen waren winstgevend, iets wat ook niet zal blijven duren. Vuistregel is dat één op drie verlieslatend zal zijn.

Tot op heden (05/06/2025) realiseerden we een samengestelde jaarlijkse groei (CAGR) van 6,12%. Dit is niet voldoende om te verdubbelen op vijf jaar, daarvoor moeten we 14,87% halen. Maar zoals bij de start ook aangegeven: het doel ligt ergens tussen de vijf en zeven jaar. In cijfers: ergens tussen 14,87% en 10,41%. Voorlopig zijn we daar nog niet, maar de CAGR is wel klimmende.

Ook hier weegt de grote cashpositie natuurlijk op het rendement. Als we echter het geluk zouden hebben dat de beurzen crashen binnen nu en twee jaar, en dan spreek ik niet van een tijdelijke correctie van 15%, waarbij we waarschijnlijk maar enkele aankopen zullen doen, maar een echte crash van 25–50%, dan is zo’n cashpositie natuurlijk goud waard en zullen we deze volledig inzetten. Dat is het ogenblik waarop we onze verdubbelingstijd zullen zien krimpen.

Voorlopig is het echter roeien met de riemen die we hebben, en zullen de aankopen maar mondjesmaat volgen.

Je zal ook merken dat ik geen vergelijking maak met indexen. Dat is tweeledig: in de eerste plaats omdat ons doel nominaal gesteld is. Ik wil verdubbelen tussen de vijf en zeven jaar. Wat de indexen in deze periode doen, interesseert me eigenlijk niet.

Ten tweede heb ik vorig jaar gemerkt dat fors stijgende indexen, terwijl onze zorgvuldig gekozen aandelen minder goed presteren, een bepaalde druk genereren bij mezelf om te presteren, waarbij het moeilijker wordt om weg te blijven van de waan van de dag en te focussen op wat echt telt: namelijk onze bedrijven.

Het zet ook druk om de cashpositie zo snel mogelijk aan het werk te zetten, en dat is vandaag niet de beste beslissing met het oog op ons gestelde doel.

Mei

Het is indrukwekkend hoe snel de beurs zich aanpast aan een nieuwe realiteit. Trump die gekke kuren uithaalt en gekke tarieven aankondigt? Na de eerste schrik in april zijn ze het nu al gewoon en reageren ze er niet meer op.

Terwijl ik het er absoluut mee eens ben dat zulke kortetermijnruis zoveel mogelijk genegeerd moet worden, zijn er wel gevolgen aan deze gekke kuren. Het vertrouwen in Amerika wordt aangetast. Als Europa dit slim speelt, kan het hier sterk van profiteren.

Van wat ik mag geloven in de internationale pers, zijn er wel degelijk goede bewegingen om de Europese kapitaalmarkt te verbeteren. In België geen van zulke berichten, enkel belachelijke discussies rond een contraproductieve meerwaardebelasting.

Laten we weer even de extremen van de afgelopen maand bekijken: de bedrijven die meer dan 10% bewogen.